A 2% l’an au 1er trimestre 2019, la croissance de l’économie britannique fait preuve de résistance. Elle est portée par la réaccélération de la demande interne (4,1% l’an) et par la poursuite d’un mouvement de constitution de stocks en anticipation du Brexit initialement prévu le 29 mars. La situation extérieure n’a en revanche jamais été aussi dégradée. Le déficit du commerce de marchandises atteint le niveau inédit de 8% du PIB.
10/05/2019 [Points d’actualité]Comme fin 2018, la croissance du PIB est estimée à 0,3% au 1er trimestre 2019. Par le jeu des arrondis, le rythme de croissance ralentit en fait à 1,2% l’an après 1,4% l’an. Dans cette première estimation, les dépenses de consommation des ménages sont moins dynamiques qu’anticipé et la contribution du commerce extérieur est négative. Notre prévision de 1,3% de croissance en 2019 s’en trouve confortée, à condition que l’augmentation de pouvoir d’achat des ménages débouche sur une accélération de la consommation.
07/05/2019 [Points d’actualité]Le shutdown le plus long de l’histoire contemporaine américaine n’a pas eu raison de son insubmersible croissance. Elle accélère même à 3,2 % l’an, une croissance robuste et qui plus est, non inflationniste, le déflateur du PIB ralentissant à 0,6 % l’an. Toutefois, la croissance repose moins sur la consommation et l’investissement privé que lors des trimestres précédents. Elle procède d’un fort restockage accompagné d’un surprenant recul des importations, deux orientations qui paraissent peu pérennes.
26/04/2019 [Points d’actualité]La publication des comptes nationaux chinois prend à contre-pied le signal donné par les indicateurs conjoncturels en début d’année. Les derniers chiffres attestent certes d’un léger ralentissement au premier trimestre 2019, mais ils sont plutôt rassurants et traduisent pour partie les effets des mesures de soutien budgétaire. Nous maintenons notre scénario de croissance à 6,0% en 2019. Cependant, les relances par les infrastructures publiques émanant des gouvernements locaux appellent à la vigilance à moyen terme, compte tenu du poids de leur endettement.
17/04/2019 [Points d’actualité]En France, la croissance s’est établie à 1,6% en 2018, portée par l’investissement et le commerce extérieur. Le pouvoir d’achat des ménages a accéléré en fin d’année et progressera plus rapidement que le PIB en 2019, contrairement à l’an dernier. La consommation tirera la demande après l’avoir freinée en 2018, mais stimulera les importations. Les marges des entreprises qui se sont légèrement érodées en 2018, bénéficieront en 2019 de l'addition exceptionnelle du CICE au titre de 2018 et de l’allègement de cotisations sociales qui le remplace.
28/03/2019 [Points d’actualité]