La croissance mondiale a déçu en début d'année en dépit de circonstance favorables (pétrole, taux) qui devraient s'effacer progressivement. Nous retenons un scénario prudent d’une croissance mondiale limitée à 2,9% en 2015 et à 3,3% en 2016. La zone euro ne confirmerait pas l’an prochain son rebond de 2015, d’autant que les menaces quant à son intégrité se renforcent.
19/06/2015 [Lettre de Rexecode]Les résultats d’exploitation des sociétés non financières en France ont reculé de 0,6% en 2014 par rapport à 2013 et de 3,3% hors CICE. En 2015, le taux de marge sera probablement en hausse. A moins que les évolutions de salaires et de productivité ne se rééquilibrent, cette hausse proviendra, début 2015, du traitement comptable du CICE et du Pacte de Responsabilité ainsi que de la baisse passée des prix du pétrole.
04/06/2015 [Lettre de Rexecode]Les indicateurs d’avril dressent un tableau un peu préoccupant de l’économie chinoise. La décélération de l’activité s’amplifie en dépit de multiples mesures d’assouplissement monétaire depuis novembre 2014. La correction du secteur de la construction et la baisse des prix de l’immobilier se prolongent. Les autorités disposent de marges de manoeuvre pour soutenir l’activité mais sont contraintes par le niveau élevé de l’endettement.
18/05/2015 [Lettre de Rexecode]Dans la philosophie chinoise, le yang représente le chaud, le yin, le froid. Dans la conjoncture française actuelle, le yang est du côté de la consommation, le yin du côté de la production. Comme le yin et le yang, consommation et production sont en relation d’interdépendance, chacun des deux portant l’autre en germe. Mais lequel l’emportera ? De la réponse dépendent les perspectives d’activité des prochains trimestres.
30/04/2015 [Lettre de Rexecode]Le programme de stabilité 2015-2018 vise un déficit public équivalent à 2,7 points de PIB en 2017, conformément à la recommandation du Conseil Européen de mars. Le scénario macroéconomique paraît réaliste au vu de l’information conjoncturelle disponible. Les efforts à faire sur la dépense publique seront plus intenses qu’attendu jusqu’à présent. Ils restent encore largement à documenter.
16/04/2015 [Lettre de Rexecode]