A première vue, le conflit entre la Chine et les Etats-Unis est centré sur le volet commercial. Cependant, l’impact des sanctions américaines sur l'économie chinoise paraît limité et ces mesures visent en premier lieu à amener le gouvernement chinois à la table des négociations, à l'instar du Japon dans les années 80 ou de la Corée du Sud en 2018. Surtout, c'est la stratégie chinoise de montée en gamme et les enjeux liés à la propriété intellectuelle qui sont sans doute visés.
18/04/2018 [Analyse et diagnostic]En tant que premier détenteur non-résident de titres du Trésor américain, la Chine dispose d'une arme dans le conflit commercial qui l'oppose aux Etats-Unis. Elle ne peut cependant en faire qu'un usage modéré car une réduction rapide de l’encours de titres détenus par la Chine pourrait provoquer une appréciation du yuan et une dévalorisation de ses actifs de réserve. Quoiqu'il en soit, une réduction graduelle, d’ailleurs déjà en cours, suffira à compliquer le financement d'un déficit public américain en vive progression.
12/04/2018 [Analyse et diagnostic]Les tensions commerciales aigües entre les Etats-Unis et la Chine ne doivent pas occulter un développement majeur intervenu sur le marché pétrolier, qui illustre lui aussi la rivalité croissante des deux puissances. Le lancement d’un contrat à terme sur le pétrole libellé en yuan, couplé à la position de premier importateur mondial de pétrole acquise récemment par la Chine, crée les conditions d’une remise en cause du mécanisme du pétrodollar à la base du système financier international depuis 1974.
10/04/2018 [Points d’actualité]Dans le bras de fer commercial sino-américain qui s’est envenimé ces dernières semaines, la Chine dispose d’un moyen de pression en tant que premier détenteur non-résident de titres souverains des Etats-Unis. Il s'agit cependant d'une arme à double tranchant car un désengagement trop rapide pourrait provoquer une remontée des taux et une baisse du dollar contraires aux intérêt chinois.
05/04/2018 [Lettre de Rexecode]Les développements récents dans le paysage politique et économique chinois signalent un renforcement du pouvoir mais laissent aussi présager une grande continuité des réformes en cours. La nomination d'un nouveau Gouverneur à la tête de la PBoC ne devrait pas non plus occasionner d’inflexion de la politique monétaire et de change. Le désendettement restera la priorité à court terme. A moyen terme, les réformes se feront graduellement.
22/03/2018 [Lettre de Rexecode]