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Finances (marchés, taux, changes)


	2012-2013 : Hypothèses de taux d’intérêt et de taux de change Taux : normalisation progressive des rendements sur emprunts d’Etat Le reflux des anticipations inflationnistes permet à la BCE de mener une politique monétaire plus accommodante. De son côté, la Fed s’est engagée à maintenir à pratiquement zéro les taux des fonds fédéraux jusqu’à l’été 2013. Dans les zones émergentes, le ralentissement de l’inflation devraient permettre de desserrer l'étreinte monétaire.
Sous l’hypothèse que le stress financier associé à la crise de la dette européenne s’atténue, une normalisation progressive des taux longs est envisageable. Les écarts entre taux longs des différents pays de la zone euro se réduiraient alors sensiblement sans totalement se corriger. Changes : le scénario d’un affaiblissement durable de l’euro Les déséquilibres commerciaux au niveau mondial demeurent insoutenables et laissent planer des menaces sur la grille de change des devises. Nous continuons de parier sur l’affaiblissement de l’euro contre le dollar et le faisons converger vers sa PPA à l’horizon de 2013. Le yen, déjà surévalué, devrait s’apprécier davantage contre le dollar vu le niveau confortable du surplus courant. Le yuan chinois devrait continuer de s’apprécier graduellement contre le dollar.

à lire dans : Perspectives de l'économie mondiale 2012-2013 , Décembre 2011 (dossier réservé aux adhérents)

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