Après une croissance très soutenue au cours du premier semestre 2005, le PIB en volume a décéléré au cours de l’été, ne progressant que de 1,7 % l’an. En ligne avec la baisse du yen contre le dollar, les exportations de biens et services sont restées très dynamiques. Mais la consommation privée et l’investissement productif se sont tassés. Comme en témoigne l’envolée de la bourse de Tokyo, les perspectives restent bien orientées et cela malgré la persistance des tensions déflationnistes
14/11/2005 [Points d’actualité]Comme nous le diagnostiquions dès la rentrée (cf. Propos d’actualité du 1er septembre), la croissance américaine a été vive au troisième trimestre : 3,8 % l’an, en légère accélération sur celle du deuxième trimestre : 3,3 % l’an, analogue à celle du premier. Mesurée sur les quatre derniers trimestres connus, l’avance du volume du PIB se maintient sur un rythme de 3,6 % l’an, supérieur d’un demi-point à la tendance longue 1973-2004 : 3,1 % l’an. La hausse des taux d’intérêt n’est donc pas finie, surtout que la hausse des prix se fait plus rapide
09/11/2005 [Points d’actualité]Le redressement de la situation financière des entreprises observé à partir de l’été 2003 a laissé place dès le début de l’année en cours à une dégradation de leurs résultats. Le taux de marge des sociétés non financières est revenu au voisinage de ses plus bas alors que leurs besoins de financement se sont aiguisés. Les ménages ont vu pour leur part le pouvoir d’achat de leur revenu disponible brut stagner en début d’année sous l’effet de la modération des revenus d’activité et d’un alourdissement des impôts directs
14/10/2005 [Points d’actualité]Selon les résultats de l’enquête Tankan publiée lundi 3 octobre, le climat des affaires japonais est resté stable au cours de l’été suggérant une poursuite de la croissance. Si la dépréciation du yen vis-à-vis du dollar depuis le printemps dernier a redonné des couleurs aux perspectives des grandes entreprises exportatrices, celles-ci restent cependant prudentes, le renchérissement du prix du pétrole pesant sur leurs marges
05/10/2005 [Points d’actualité]Pour financer les travaux de reconstruction dans les Etats du sud ravagés par l’ouragan Katrina, le budget fédéral va être mis à contribution. Son déficit s’accroît inévitablement en 2006. On sait que l’addition sera lourde, sans commune mesure avec ce qu’avait coûté l’ouragan Andrew en 1992, soit 25 milliards de dollars aux prix de 2004. Certains avancent un chiffre de 200 milliards de dollars. La perspective d’un creusement significatif du déficit public n’émeut pourtant pas les marchés obligataires américains. Il est vrai que la situation budgétaire s’est spectaculairement assainie en 2005, bien davantage que prévu
28/09/2005 [Points d’actualité]