Vers une flexibilisation en douceur du yuan
- juillet 2010
13/07/2010
La Chine a surpris les marchés en décidant d’assouplir son système de change. Le yuan est ancré de nouveau sur un panier de devises et non plus au seul dollar américain. Compte tenu de la prudence de Pékin, cette décision ne marque probablement pas le début d’un processus d’appréciation majeure du yuan. L’ajustement sera graduel et insuffisant pour permettre à l’horizon visible une réduction marquée de l’excédent commercial chinois vis-à-vis des Etats-Unis et de l’Union Européenne et encore moins une résorption des déséquilibres globaux.
A partir du 21 juin 2010 et comme en 2005, le yuan est de nouveau ancré sur un panier de monnaies étrangères. L’assouplissement du taux de change du yuan, très attendu par les marchés, est justifié par la confiance de Pékin dans la solidité de sa reprise économique et dans la stabilité de l’environnement financier international. Les autorités monétaires attendent également que l’appréciation du yuan freine l’inflation domestique.
La décision de Pékin de juin 2010 ne marque probablement pas le début d’un processus d’appréciation majeure du yuan. En deux semaines, la devise chinoise s’est appréciée de seulement 0,8% par rapport au dollar alors qu’en 2005, la Banque Populaire de Chine avait réévalué le yuan de 2% dès le premier jour. Ceci montre bien la prudence des autorités quant à une appréciation trop forte de la monnaie qui pourrait s’avérer déstabilisatrice pour la croissance économique domestique dans un contexte international encore fragile.
