Depuis la crise de 2008, la Chine multiplie les initiatives en faveur de l’internationalisation du yuan. Elle a notamment conclu des accords sur l’utilisation de sa devise avec plusieurs pays émergents stratégiques, ce qui lui a permis de franchir un cap. Mais des fragilités structurelles, en particulier l’ouverture encore trop limitée de son compte de capital, contrarie l'ambition chinoise.
20/06/2023 [Analyse et diagnostic]La rapidité avec laquelle la Chine est devenue le premier exportateur mondial d’automobiles est déconcertante. La capacité de la Chine à maîtriser l’ensemble de la chaîne de valeur de la production de véhicules électriques pose de nombreux défis géostratégiques et interroge sur le devenir de l’industrie automobile européenne. D’autant que la Chine se lance à la conquête du marché européen.
02/06/2023 [Lettre de Rexecode]Prises en étau entre des cibles de croissance très élevées et un corsetage de leur capacité à se financer, les collectivités locales chinoises recourent massivement à des véhicules de financement ad hoc (appelés LGFV). Elles génèrent ainsi de la dette hors bilan qui n’apparaît pas dans les comptes publics. Mais cette dette "cachée", estimée par le FMI en 2022 à 8.300 Md$, soit près de 48% du PIB, est en réalité l’éléphant dans la pièce. Et elle n'a rien d'inoffensif, le rendement moyen des actifs adossés à ces obligations étant devenu très faible. Ainsi, de par leur poids et leur enchevêtrement aux différents acteurs économiques, les LGFV représentent un risque majeur pour la stabilité financière en Chine.
24/05/2023 [Rexecode dans les médias]Après un point sur la conjoncture économique mondiale et les principaux risques à surveiller, les économistes du pôle Conjoncture ont analysé les évolutions récentes et les principaux défis à relever pour (1) le marché immobilier et le secteur de la construction-rénovation en France dans le contexte de resserrement monétaire ou encore de la transition énergétique, (2) les économies émergentes avec un focus sur la Russie, la Turquie et les pays les plus exposés à une crise de la dette souveraine , et (3) plus spécifiquement la Chine, avec notamment les séquelles de la crise immobilière, le vieillissement démographique ou la montée des contraintes budgétaires.
17/05/2023 [Réunions de conjoncture économique et financière]Après avoir souffert des mesures sanitaires restrictives, la consommation totale (publique et privée) a porté le rebond du PIB en Chine au 1er trimestre 2023, sans que la croissance retrouve toutefois sa trajectoire pré-Covid. La résilience apparente de l’investissement repose sur la volonté du gouvernement chinois de soutenir l’activité par le canal de l’investissement public. L’investissement privé, lui, est à l’arrêt.
04/05/2023 [Lettre de Rexecode]