Alors qu’il avait amorcé une réappréciation marquée face au dollar, l’euro a rechuté face au billet vert et se maintient depuis le début de l’été sur un plateau proche de 1,16 dollar. Ce repli a pris à contre-pied l’écrasante majorité des prévisionnistes (dont nous faisons partie), qui tablaient sur une poursuite de la réappréciation relative de l’euro. Comment expliquer ce retournement ? Quelle trajectoire faut-il désormais anticiper ?
18/10/2018 [Lettre de Rexecode]La réforme fiscale de l'administration Trump, et en particulier la réduction d’impôt sur les rapatriements de résultats des entreprises américaines réalisés à l’étranger, a contribué à doper le marché boursier américain. Les revenus conservés dans les filiales étrangères auraient baissé de 390 milliards de dollars au 1er semestre 2018. Les estimations des profits conservés à l'étranger en cash varient fortement mais suggèrent qu’une grande partie des rapatriements espérés a eu lieu. Ce moteur de la surperformance boursière américaine pourrait donc faiblir.
04/10/2018 [Lettre de Rexecode]