D'abord anticipée en juin, la baisse des taux directeurs de la Fed pourrait être repoussée à septembre 2024 en raison de la persistance de l'inflation aux Etats-Unis. Cette révision d'anticipation a fait bondir les taux souverains américains, creusant l'écart de taux avec les devises émergentes qui se retrouvent sous pression.
02/05/2024 [Lettre de Rexecode]Les bons indicateurs se succèdent aux Etats-Unis, réduisant la marge de baisse de taux de la Fed. En zone euro, un bon indicateur masque une réalité moins favorable: la balance commerciale retrouve son excédent d’avant 2019 en raison d’une contraction de la demande interne. A noter aussi, l’avis du HCFP sur le programme de stabilité français (éclairé notamment par les perspectives Rexecode), et les bons chiffres du PIB en Chine.
22/04/2024 [Synthèse hebdo]La croissance s’est raffermie en Chine au 1er trimestre 2024, avec une progression du PIB de 1,6% après +1,2% au 4° trimestre 2023. L'acquis de croissance pour l’année est confortable, en ligne avec nos Perspectives de mars pour la Chine (5% en 2024), supérieures au consensus. Mais cette performance s’accompagne d’une accentuation des déséquilibres, en particulier des surcapacités de production, l'amélioration de la consommation des ménages concernant peu les biens.
18/04/2024 [Points d’actualité]En Chine, l’activité résiste mieux qu’attendu à la violente crise immobilière. Mais cette résilience s’effectue à grand renfort d'investissement public, au prix d’un endettement massif et d’une accentuation des déséquilibres internes et externes de l'économie chinoise.
04/04/2024 [Lettre de Rexecode]L'Egypte fait face à une profonde crise de la dette à un moment où les attaques Houthis en mer Rouge réduisent fortement le trafic sur le canal de Suez, privant le pays d'importantes recettes fiscales. Les agences de notation ont certes relevé leurs perspectives grâce au soutien du FMI mais jugent la dette égyptienne "extrêmement spéculative". Compte tenu du poids de la dette extérieure, de l’envolée des taux souverains et de la dégradation généralisée des fondamentaux, un défaut de paiement reste plausible.
04/04/2024 [Points d’actualité]