Prévisions de croissance 2011-2012 pour l’économie mondiale et la zone euro

L'économie européenne en suspens - N.27, septembre 2011

23/09/2011

L’épicentre de la crise boursière et des incertitudes sur la croissance future se trouve aujourd’hui en Europe.
Le paradoxe est que la situation globale de la zone euro est meilleure que celle des Etats-Unis : en 2011, le besoin de financement public y est deux fois moins important qu’aux Etats-Unis .

C’est d’abord l’incertitude politique sur son avenir que la zone euro paye au prix fort. Il est à cet égard indispensable de revenir rapidement à une trajectoire soutenable des finances publiques et à une amélioration de la compétitivité dans les pays qui ont le plus divergé.

Le scénario central des perspectives de Coe-Rexecode.

Nos perspectives pour 2012 sont établies dans l’hypothèse où les interventions de la BCE et la mise en place effective du Fonds Européen de Stabilité Financière parviendront à rompre la spirale négative des marchés financiers et à éviter la contagion à d’autres Etats de la zone euro et au système bancaire.
Dans cette hypothèse, Coe-Rexecode anticipe pour la France une croissance du PIB en volume de 1,7 % en 2011 puis de 1,2 % en 2012. Au niveau mondial, le taux de croissance du PIB repasserait de 3,7 % en 2011 à 3,5 % en 2012.

Des scénarios plus défavorables sont possibles

Un défaut souverain mal contrôlé provoquerait des comportements très restrictifs des acteurs économiques (reports de projets d’investissement, hausse du taux d’épargne des ménages, etc.). Il conduirait à une véritable récession européenne et à une chute supplémentaire de la croissance mondiale. Endiguer la crise de l’euro est donc vital.

Une solution innovante : les "eurobunds"

Une initiative franco-allemande crédible serait de nature à couper court à l’amplification des anticipations négatives. Les eurobonds sont encore loin. Une piste plus vraisemblable pourrait être la création d’ "eurobunds" par "fusion" des dettes des sept pays comparables de la zone euro que sont l’Allemagne, la France, les Pays-Bas, la Belgique, l’Autriche, la Finlande et le Luxembourg.

Enfin, il est aussi crucial de mettre fin rapidement à la divergence de compétitivité entre la France et l’Allemagne . La convergence entre la France et l’Allemagne est en effet le meilleur garant de la pérennité de la zone euro.