Un nouvel Indicateur d'Entrée et Sortie de Récession pour la Zone Euro

- Document de Travail COE N°72 - Juin 2006

30/06/2006

Dans ce document, nous proposons un nouvel indicateur coïncident mensuel d'entrée et sortie de récession (IESR) pour la zone euro, construit à partir d'un modèle à changements de régimes markoviens, introduit en économétrie par Hamilton (1989). Nous reprenons la méthodologie élaborée pour le développement de l'indicateur IESR pour les Etats-Unis (voir Anas et Ferrara, 2002 , 2004). A partir d'un ensemble de quatre séries représentatives du cycle des affaires (business cycle), on montre que l'indicateur permet de reproduire les quatre périodes de récession traversées par la zone euro de 1970 à 2000. En utilisant cet indicateur au cours de la dernière phase baissière du cycle de croissance, depuis 2001, les résultats obtenus montrent que la zone euro a connu un phénomène de « quasi-récession » fin 2001- début 2002. Toutefois, nous ne pouvons conclure à l'occurrence d'une récession globale sur cette période, du fait d'un manque de diffusion du phénomène parmi les pays de la zone euro.