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Synthèse conjoncturelle

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Les taux souverains italiens et espagnols résistent aux turbulences bancaires

- Semaine du 21 au 27 juin 2017

27/06/2017

Taux des obligations d'Etat à 10 ans Ecart de taux : Italie/Espagne- Allemagne (graphique)

Après le sauvetage début juin de la 6°banque espagnole, Banco Popular, via le mécanisme de résolution européen, le 25 juin l'Etat italien a annoncé la recapitalisation de deux banques placées en liquidation (Veneto Banca et Banca Popolare di Vicenza).

Alors qu'un tel contexte aurait probablement suscité des tensions en 2011-12, les taux des obligations d’Etat à dix ans d’Italie et d’Espagne ont respectivement reculé de 38 et 34 points de base depuis un pic touché le 7 juin. La première réaction des marchés paraît ainsi positive mais sera toutefois à surveiller.

Sur le front macroéconomique, la tonalité des indicateurs reste des plus positives en Europe. Aux Etats-Unis l’investissement productif ne parvient pas à trouver un second souffle.

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