Lettre du 15 juillet 2005

Alors que le processus de normalisation des taux directeurs de la Fed enclenché fin juin 2004 se poursuit et n’est pas terminé, les taux d’intérêt à long terme restent partout tirés vers le bas. L’énigme des taux longs s’épaissit de plus en plus d’autant que l’activité économique ne faiblit pas au plan mondial, ce qui contribue à entretenir les pressions à la hausse sur les prix des produits de base, notamment ceux du pétrole brut