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Perspectives économiques et Bilan de l'année

Notre scénario pour l'économie mondiale

• Prévisions à court terme

chaque trimestre, notre scénario à deux ans pour l'économie mondiale, européenne et française

• Perspectives à moyen terme

en mars, l'exercice est étendu à quatre ans et à des enjeux structurels

• Bilan de l'année

en janvier, la synthèse des grands événements et tendances économiques de l'année passée.

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Perspectives économiques

Chaque trimestre le pôle conjoncture de Rexecode présente en exclusivité aux adhérents ses prévisions à deux ans pour l'économie mondiale, les grandes zones et pays, dont la Fran...

    Perspectives économiques mondiales 2024-2025: découplages

    - Décembre 2023

    13/12/2023

    La vague inflationniste apparue en sortie de crise sanitaire reflue désormais rapidement en zone euro, plus lentement aux Etats-Unis, ouvrant la voie à des baisses de taux en 2024. Néanmoins, l'effet sédatif des hausses antérieures s'exercera encore sur la demande, particulièrement en Europe où consommateurs et entreprises sont plus frileux, alors que les Etats-Unis sont par ailleurs engagés dans un spectaculaire réarmement industriel face aux grandes ambitions de la Chine. L'Europe restera t-elle à l'écart de cette course au risque de voir sa productivité et sa compétitivité se dégrader durablement ?

    Croissance du PIB Monde Chine, Zone euro, Etats-Unis, France 2000-2023 et prévisions 2024-2025 (graphique Rexecode, décembre 2023)

    Entre la Chine, les Etats-Unis et a zone euro, des écarts marquants sont apparus tant sur le plan de l'inflation que sur celui de la croissance économique, au point d’interroger leur possible traduction sous forme de divergence à court terme des taux d’intérêt directeurs. Au delà, c'est la capacité de l'Europe a rejoindre la course à l'investissement engagée par les Etats-Unis et la Chine qui interroge.

    Plus que le chiffre de la croissance, ce sont les divergences de sa composition qui interpellent, en particulier entre les Etats-Unis et la zone euro. Face à un même choc, les consommateurs américains et européens ont effectué des choix opposés. Sur le front de l’investissement productif, les Etats-Unis se sont engagés dans un spectaculaire réarmement industriel, la Chine réallouant pour sa part les crédits bancaires hors de l’immobilier vers le développement industriel. Alors que l’Europe et la France semblent en retrait à mesure que les crédits à l’investissement s’amenuisent, une autre divergence est apparue sur le plan des situations patrimoniales réelles des ménages, comme des entreprises.

    Ce nouvel exercice trimestriel de prévision a été présenté aux adhérents le 13 décembre 2023. Dans le dossier des Perspectives, les économistes du pôle Conjoncture analysent la situation économique mondiale et exposent leurs hypothèses concernant les grands marchés (pétrole, changes, taux) et leur scénario de prévision pour 2024-2025 pour les principaux pays et zones du monde, dont la Chine, les Etats-Unis, la zone euro, le Japon, et les grandes zones émergentes, ainsi que les grands pays européens dont la France. Les tableaux de prévisions couvrent environ 60 pays, 14 zones géographiques et groupes.

Perspectives économiques à moyen terme

Une fois par an, en mars, l'équipe du pôle conjoncture étend son exercice de prévision pour l'économie mondiale à un horizon de 5 ans.Le dossier des Perspectives à moyen terme comprend un scénario...

    Perspectives de l'économie mondiale 2023-2027: en quête d'un nouvel équilibre

    - Mars 2023

    27/03/2023

    La résurgence du risque financier faire peser une nouvelle menace sur l’économie mondiale, tandis que l’inflation mute et perdure, si bien que les banques centrales pourraient ralentir le resserrement monétaire sans pour autant l’annuler. A court terme, le rythme de croissance serait inférieur au potentiel aux Etats-Unis et l’Europe, la Chine bénéficiant au contraire d’un éphémère rebond "post-Covid". A moyen terme, tous verraient leur potentiel de croissance s'amoindrir, notamment en raison du vieillissement démographique, mais aussi probablement du legs des crises successives.

    Prévisions de croissance du PIB  Monde Chine France Zone euro Etats-Unis 2023-2026 (graphique Rexecode,mars 2023)

    Alors que les répercussions économiques du choc de la pandémie de Covid-19 étaient en passe de se dissiper et que l’impact de la guerre en Ukraine sur les prix mondiaux s’atténuait, la résurgence du risque financier vient faire peser une nouvelle menace sur l’économie mondiale.

    Les politiques monétaires auront à lutter à la fois contre l’instabilité financière et contre la dérive des prix, sachant que l’inflation a changé de nature en se révélant moins circonstancielle et plus fondamentale. Il est ainsi probable que les banques centrales ralentissent les hausses de taux par rapport au calendrier initial mais sans forcément les annuler.

    A court terme, nous retenons pour les économies occidentales un rythme de croissance inférieur au potentiel, ces dernières ayant entamé leur resserrement monétaire plus tardivement que les pays émergents. Il le dépasserait en Chine, principalement par un effet de récupération post-pandémie qui ne s'inscrirait pas dans la durée.

    A moyen terme, nous conservons notre hypothèse d’une modération de la croissance potentielle aux Etats-Unis, en Europe et en Chine, en raison d’une démographie déclinante et de moindres gains de productivité. Ce diagnostic est basé sur l'examen approfondi de quatre questions clés détaillées dans le dossier, à savoir, les risques immobilier et financier, et les trajectoires respectives de la croissance potentielle, de l'inflation et des finances publiques.

    La présentation des Perspectives le 22 mars était suivie d'une table-ronde sur les enjeux de la réindustrialisation. dont la retranscription est disponible ci-dessous pour nos adhérents.

    Sommaire :
    • 2023-2027 - Les traces des chocs sur la croissance potentielle de l'économie mondiale
    • 2023-2027 - Les circonstances changeantes de l’inflation
    • 2023-2027 - Hausses des taux et baisse des liquidités: une association risquée
    • 2023-2027 - La nouvelle équation des finances publiques européennes
    • 2023-2027- Table ronde: Un processus de réindustrialisation est-il amorcé ?
    Voir aussi

Bilan de l'année

En janvier, une vision synthétique de l'année économie et financière passée au niveau mondial et régional, complétée par une annexe statistique.Publication réservée aux adhérents ou clients de Rexe...

    Bilan de l'année 2023: Résilience économique et rebond financier

    - Janvier 2024

    25/01/2024

    Redoutée en début d'année, la récession a épargné les économies occidentales en 2023, sauf exceptions. La croissance a même dépassé son potentiel aux Etats-Unis, l'activisme budgétaire se doublant d’une dynamique forte de l’investissement productif. Deux leviers actionnés avec succès par la Chine, la compétitivité extérieure palliant le faible rebond post-Covid. L'Allemagne, dont le modèle industriel vacille, a connu une récession de faible intensité, contribuant au ralentissement européen. Les marchés boursiers ont bien résisté aux hausses de taux d'intérêt qui ont pesé lourdement sur la valeur des actifs immobiliers.

    Croissance du PIB en volume Etats-Unis, zone euro, pays émergents (graphique)

    Dans ce dossier, les économistes du pôle Conjoncture, proposent leur bilan de l'année économique 2023. Ils soulignent les évolutions et événements marquants dans le monde, au niveau des grandes économies avancées (Etats-Unis, France et zone euro, Royaume-Uni) et émergentes (Chine, Asie, Amérique latine et Europe émergente), ainsi que des principaux marchés mondiaux (actions, obligations, immobilier, matière premières, taux, changes). Bilan complété par une annexe statistique (indicateurs et graphiques).

    Table des matières :

    1. L’économie mondiale en 2023

    États-Unis
    Zone euro
    Allemagne
    Italie
    Espagne
    Royaume-Uni
    Japon

    Asie émergente
    Amérique latine
    Europe émergente

    2. Les marchés mondiaux en 2023

    Marchés boursiers
    Matières premières
    Taux d’intérêt
    Changes

    Annexe statistique

    Décisions de politique monétaire
    Tableaux
    Graphiques

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