18/05/2018
La croissance des pays émergents est à son plus haut niveau depuis quatre ans, même si elle semble plafonner. Particulièrement stable Asie, où l'atterrissage de la Chine s'effectue en douceur, son retour est confirmé au Brésil et en Russie. Les marchés financiers montrent cependant une nervosité croissante à l'égard des signaux de vulnérabilité, dont au moins quatre sont à surveiller attentivement.
• Les économies émergentes connaissent une période de croissance robuste, favorisée par une inflation basse et des politiques monétaires accommodantes
- En Asie, les perspectives de croissance restent bien orientées, tandis que la Chine poursuit son ralentissement graduel.
- En Amérique latine, une amélioration s’est manifestée mais la région reste fragilisée (menaces sur l’ALENA, risque politique au Brésil, panique sur le peso argentin).
- En Europe émergente, la croissance a été forte en 2017. La reprise est confirmée en Russie après deux ans de récession. L’activité rebondit très fortement en Turquie après le trou d’air de 2016, tandis qu'elle accélère dans les PECO.
• Quatre facteurs de risques à surveiller :
Les marchés semblent de plus en plus nerveux face à certains signaux de vulnérabilité. Bien que la situation générale soit bien plus solide qu’à la fin des années 1990, certains points sont à surveiller : croissance déséquilibrée, niveau de la dette privée, remontée des taux américains, remontée des cours pétroliers.
Focus :
• L'internationalisation du Yuan
• La crise de change en Argentine